铜期货投资分析教材(铜股投资分析)-天辰财经

一、冶炼端减产预期推动铜价上行

3月13日，金属铜期货价格大幅上涨，LME铜单日涨幅高达3.04%，15日期货铜价格进一步走高，伦铜站上9000美元/吨关口

同期沪铜跟随外盘上行，主力合约价格站上73000/吨。基本回到2022年6月份时水平

从股票市场上看，A股铜相关个股集体走强

消息面：3.13日上午中国有色金属工业协会同GSPT中国铜原料联合谈判组于北京召开铜冶炼企业座谈会

会议主要内容：

1.继续推动铜原料结构调整

2.调整冶炼生产节奏

3.提高准入门槛及严控铜冶炼产能扩张

二、铜产业链面临更深层次的矛盾

1.供给端：资本开支趋弱叠加品位下滑，全球铜矿供计增速呈下降趋势

2.需求端：根据ICSG,近年来全球精铜消费小幅平稳增长，2002年-2022年复合增速为2.7%，2023年增速为4.6%

铜期货投资分析教材(铜股投资分析)-图1

三、减产扰动或加速短缺提前到来

1.TC价格下行反应铜精矿供应紧张状况

2.中美同步进入新一轮库存周期将提升对铜需求

3.美联储降息对铜价形成支撑

4.铜库存处于历史低位

四、投资建议

1.板块短期涨幅明显，市场对行业格局分歧犹在，后期市场或存反复

2.中长期视角下的投资机会

铜期货投资分析教材(铜股投资分析)